워렌 버핏은 연방 준비 제도 이사회의 도움을 필요로 하지 않는다. 하지만 그는 어쨌든 그것을 얻고 있다.

워렌 버핏은 연방 준비 제도 이사회의 도움을 필요로 하지 않는다.

 

연방 준비 은행에 의해 운영되는 긴급 프로그램은 현재 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이가 발행한 채권을 소유하고 있다.

중앙 은행이 일요일 발표한 정보에 따르면 4,260 억달러 규모의 버크셔 해서웨이는 연방 준비 제도에 의해 채권을 매입한 수십개의 회사 중 하나로 등록되었다.
버크셔(BRKA)가 연방 준비 제도 이사회의 도움을 필요로 하거나 요청한 것도 아니고, 비교적 소액의 채권 매입이 버핏의 거대 기업의 바늘을 움직이게 할 것이라는 것도 아니다. 월마트(WMT), 보잉(BA), 엑손 모빌(XOM), 코카 콜라(케이오)등 우량 주들의 다른 이름들도 이달부터 연방 준비 제도 이사회(FRB)로부터 채권을 매입했다. CNN소유주 AT&T도 이명단에 올라 있다.

그러나 430억달러의 현금을 보유하고 있는 버핏의 버크셔 해서웨이가 현재 연방 준비 제도가 소유하고 있는 채권의 일부를 보유하고 있다는 사실은 중앙 은행이 자본 시장을 얼마나 지원할 것인지를 여실히 보여 준다. 그리고 이는 연방 준비 제도 이사회의 실험이 시장의 정상적인 기능을 왜곡하고 있다는 우려를 일부 사람들 사이에서 제기하고 있다.
BleakleyAdvisoryGroup(블리클리 자문 그룹)의 피터 보오크바르 수석 투자 담당자는 "워렌 버핏, 걱정하지 마세요, 연방 준비 제도 이사회가 당신을 지지하고 있습니다,"라고 월요일에 고객들에게 보낸 글에서 썼다. "통화 정책이 미국에서 새로운 최저 수준에 도달했습니다."
포브스가 698 억달러의 실시간 순자산을 갖고 있는 버핏은 세계에서 네번째로 부자이다. 그는 애플(AAPL), 뱅크 오브 아메리카(BAC), 웰스 파고(WFC)등 주요 기업의 지주 회사인 버크셔 해서웨이의 A급 지분 37%를 보유하고 있다.
물론 채권을 매입한 다른 많은 회사들과 함께 버크셔 해서웨이는 이미 매우 싼 차입 비용으로 이익을 얻었다. 버크셔 주가 매우 높은 대차 대조 표는 채권의 매수자를 찾는 데 아무런 문제가 없다는 것을 의미한다.
퀼 인텔리전스의 최고 경영자 겸 최고 전략가인 다니엘 디마티노 부스는 "정말 당황스럽다"고 말했다. "워렌 버핏은 연방 준비 제도 이사회로부터의 후원이 필요하지 않습니다."

 

2008년 스테로이드제 반응

하지만 연방 준비 제도 이사회가 어쨌든 이 전염병에 대한 중앙 은행의 대응이 대제국 기간 동안의 과감한 구조보다 얼마나 극적인지를 보여 준다. 12년 전에 중앙 은행은 금리를 0으로 내려 미국 재무부 채권과 주택 담보 채권을 산더미처럼 사들이고 거대 보험 회사 AIG의 구제 금융을 지원했다.
현재 연방 준비 제도 이사회는 처음으로 위험한 정크 본드를 포함한 회사채의 매입을 2차 시장 법인 신용 시설을 통해 지시하고 있다. 블랙 노크(BLK)가 운영하는 특수 목적 차량을 만들고 미국 재무부에서 250억달러를 지원 받아 구입했다.

단지 연방 준비 제도 이사회가 회사채를 정리할 것이라고 발표한 것만으로도 3월에 그것이 동결되었을 때 그 시장을 개방하기에 충분했다.
카니발(CCL), 포드(F), 그리고 대출 시장에서 문을 닫았던 다른 회사들이 갑자기 적당한 가격의 자본에 접근할 수 있게 되었다. 그리고 연방 준비 제도 이사회의 3월 23일 발표는 그 날 바닥을 쳤고 그 이후로 급등해 온 미국 주식 시장을 끌어내리는 데 도움이 되었다.
연방 준비 제도 이사회는 금융 시장에서의 긴급 개입은 미국인들에게 실질적인 이익을 가져다 준다고 강조했습니다.
제롬 파월 연방 준비 제도 이사회 의장은 6월 17일 의원들에게 "시장이 작동할 때 기업들은 대출을 받을 수 있고 사람들은 대출을 받을 수 있기 때문에 시장 기능을 지원하고 싶다"고 말했다.
파월 장관은 기업들이 신용 대출을 받게 되면 직원을 해고하는 등의 경비 절감 조치를 취할 가능성이 줄어든다고 덧붙였습니다.
하지만 중소 기업에 막대한 대출을 제공했던 페이첵 보호 프로그램과는 달리, 연방 준비 제도는 직원들을 고용할 것을 요구하는 조건이 붙어 있지 않습니다. 다시 말해, 현재 연방 준비 제도 이사회가 소유하고 있는 채권을 가진 회사가 수천명의 근로자들을 해고하는 것을 막을 수 있는 것은 아무것도 없다.

 

애플, 아마존, 구글이 그 다음이 될 수 있다.

미국 연방 준비 제도 이사회(FRB)가 16일(현지 시간)조달한 채권 가운데 캐터필러(CAT), 포드, 달러제너럴(DG), 홈 디포(HD), 매리어트(MAR)등이 발행한 채권이 포함됐다.
이는 해당 기업이 발행한 새로운 부채가 아닙니다. 그 채권들은 이미 시장에서 거래되고 있었다. (뉴욕 연방 준비 제도 이사회는 월요일에 실제로 새로 발행된 채권을 매입할 별도의 프로그램을 시작했다고 발표했습니다.)
연방 준비 제도 이사회는 또 파시피코 그룹, 미dAmerican 에너지, 네바다 NV에너지 등의 공익 설비를 소유하고 있는 버핏의 대기업 계열사인 버크셔 해서웨이 에너지가 발행한 570만달러의 채권을 매입했다.

뉴욕 연방 준비 제도 이사회는 또한 미래에 긴급 시설에 의해 채권을 매입하는 기준에 맞는 794개의 회사 지수를 발표했다. 뉴욕 연방 준비 제도 이사회는 거대 미디어 기업인CMCSA(Comcast), 월트 디즈니(DIS), CNN모기업인 워너Media 뿐만 아니라 기술 분야의 아마존(AMAM), 애플과 구글을 포함한 지수를 추적할 계획이라고 밝혔다.
도요타(TM), 폭스바겐(VLKAF), 메르세데스-벤츠 모기업 다임러(DDAIF)등 외국계 기업의 미국 자회사들도 이번 금리 인하를 단행했다. 이들 자동차 제조 업체들은 모두 미국 노동자들의 주요 고용주들인데, 특히 남동부에서 그렇다.

 

승자와 패자

이 프로그램의 목표는 특정 회사를 구제하는 것이 아니라 신용 회사들이 자본에 접근할 수 있도록 하는 것이다. 그것이 없다면, 엄청난 파산이 한꺼번에 일어나 경제를 잠재적으로 불황으로 몰아넣을 것이다.
컴버랜드 어드바이저(CumberlandAdvisors)의 회장 겸 최고 투자 책임자인 데이비드 코토크는 "매우 영리한 방법"이라고 말했다. "연방 준비 제도 이사회는 경제 활동을 강화하기 위해 버크셔, 버라이즌, 애플 등에 인센티브와 인센티브를 주고 싶어 합니다."
그러나 코톡은 이러한 개입이 자본 시장의 기능을 왜곡할 것이라고 우려하고 있다.

코토크 CEO는 "현재 연방 준비 제도 이사회는 기업의 승자를 선정하는 업무를 하고 있다"며"따라서 정의상으로도 패자가 될 수 있다"고 말했다. "기업의 우승자들은 바람이 불고 있다는 시장의 인식을 가지고 있습니다. 그렇지 않다면 왜 연방 준비 제도 이사회가 우리 채권을 사겠습니까?"
코톡 씨는 시장에서의 이러한 인식이 우승자들에게 더 저렴한 대출 비용의 형태로 추가적인 금융 능력을 제공할 것이라고 말했다. 이와는 대조적으로, 연방 준비 제도 이사회의 명단에 오르지 않은 기업들은 상대적으로 대출하기가 더 어렵다는 것을 알게 될 것이다.
"승자와 패자의 격차가 이제 더 벌어졌습니다,"라고 코탁은 말했다.