투자 은행 매출이 2008년 이후로 이렇게 저조한 적은 없었다.

업계가 수익 감소와 그들의 사업 모델에 대한 엄청난 변화로 인해 타격을 입으면서 월 스트리트와 전 세계 주요 투자 은행들에 해고 통지서가 날아다니고 있다.

HSBC는 지난 주에 붕괴되고 있는 수익과 싸우기 위해 약 35,000명의 일자리를 감축할 계획을 발표했다. 독일 최대 은행인 도이치 뱅크는 지난 여름 재건을 위해 1만 8천명의 직원을 감원했습니다. 모건 스탠리(MS)는 지난해 말 1500명을 감원했다.
심지어 큰 은행장들도 도마 위에 올라 있다. 크레디트 스위스, UBS, HSBC의 CEO들은 지난 6개월 동안 다양한 이유로 모두 사임했다. 그리고 바클레이즈의 제스 스탈리 최고 경영자는 불명예스러운 금융업자 제프리 엡스테인과의 관계에 대해 규제 당국의 조사를 받고 있다.
한편, 모건 스탠리는 비즈니스 모델의 변동을 줄이기 위해 ETFC를 인수하기 위해 130억달러를 투자하고 있다.
이러한 혼란은 투자 은행들이 약한 주가 변동성, IPO붕괴 그리고 시장의 작동 방식에 대한 기술적 혼란을 대처함에 따라 그들에 대한 심각한 재정적 압박을 광범위하게 반영한다.
기업 정보 제공 업체인 연합에 따르면 세계 상위 12개 투자 은행의 매출은 2019년 3%감소하며 2008년 금융 위기 이후 가장 저조한 수준으로 떨어졌다. 지난 5년 동안 수익이 감소했다.
현재 헤지 펀드 벨라토르 자산 운용의 자문 위원으로 활동하고 있는 월 스트리트의 베테랑 이안 위너는 "투자 은행들은 그들의 사업 전체를 다시 생각해야 한다"고 말했다. "전통적인 방법으로 돈을 벌 수 있는 방법은 많지 않습니다."
IPO
그것이 그들이 심각한 벨트 조임을 하는 이유이다. 연합에 따르면 주요 투자 은행들의 회계 장부는 작년에 5년 연속 하락한 6%하락했다.
"비용을 절감하는 가장 빠른 방법은 인력입니다. 마치 먼저 쏘고 나중에 질문하는 것 같습니다."라고 Winer가 전했습니다.

 

작년은 업계에서 가장 돈을 많이 버는 기업 중 하나인 IPO시장을 위한 블록 버스터급의 해가 되기로 되어 있다. 하지만, 그것은 성공하지 못 했다. 우버(UBER)와 리프트(Lyft)가 상반기에 처음 선 보인 데 이어 웨우르크(Lyft)가 본격)가 본격적으로 주식을 공개하면서 IPO활동이 주춤해 졌다.
딜로직치에 따르면 2019년 전 세계 기업 공개를 통해 약 194억달러를 모았다. 그렇게 초라하지는 않지만, 여전히 전년 대비 거의 8%하락했다. 그리고 그것은 2014년의 최근 최고치인 2,260 억달러보다 훨씬 낮은 수치이다.
"IPO시장은 Wework가 발표한 후 붕괴되었다."라고 RBC캐피털의 은행 분석가 GerardCassidy가 말했다.
슬랙(Work), SPOT(Spotify), andeartMedia(IHRT)와 같은 일부 회사들은 투자 은행에 빚진 비싼 수수료를 피해 직접 목록을 통해 공개하기로 결정했다. 리처드 브랜슨의 버진 갤럭틱(SPCE)등도 특수 목적 인수 법인과의 합병을 통해 공개됐다.
피해자들의 변동성을 없애고 있습니다. 적어도 지금까지는
투자 은행의 또 다른 문제는 아주 최근까지 금융 시장이 아주 침착하게 행동해 왔다는 것이다. 전 세계 중앙 은행의 극히 낮은 이자율은 시장 변동성을 억제해 왔다. 이는 결국 대형 헤지 펀드 고객들이 광분한 상태에서 거래할 때 대형 은행들이 부담하는 수수료를 제한하는 것이다. 그리고 그것은 시장 혼란의 시기에 정교한 고객들이 투자 은행으로부터 구입하는 복잡한 주식 거래 상품에 대한 수요를 낮춘다.
심지어 월요일의 다우 지수 1,000포인트 폭락도 VIX(VIX)변동성 지수를 24포인트까지 끌어올렸다. 그것은 여전히 시장 개방 기준에 의해 비교적 평온하다.
"사람들은 그렇게 많이 거래하지 않습니다. 은행들이 돈을 버는 것은 더 어렵습니다."라고 Winer는 말했다.
물론 일부 투자 은행들은 특히 대기업 외부에서 잘하고 있다. 예를 들어 중견 기업을 대상으로 하는 스티펠(SF) 사는 지난해 투자 은행 매출이 16%증가했다고 보고했다.
크게 보면, 투자 은행의 시장 수익을 해치고 있는 산업에 대한 구조적 변화로 인해 재정이 압박을 받고 있는 것이 분명하다.
연합 보고서에 따르면 지난해 주요 투자 은행에서 고정 수입이 증가했음에도 불구하고 그 회사들은 10%의 주식 수익 감소를 겪었다. 그리고 주식 시장의 인원도 10%감소했다.
로봇의 등장
RBC의 캐시디는 부분적으로 사업의 "전기화"를 비난하였습니다. 로봇이 거래를 통해 인간을 대체함에 따라, 대규모 기관 투자자들은 거래 실행에 드는 수수료를 낮출 것을 요구하고 있다.
"뉴욕 증권 거래소에 있는 수천명의 거래자들의 시대는 끝났습니다. 이 모든 것이 로봇으로 대체되었습니다."라고 Cassidy는 말했다.
로봇들은 또한 재고 수집가들을 대체하고 있다. 투자자들은 비싼 활동적인 매니저들을 헐값의 ETF와 다른 소극적인 투자 수단들에 유리하게 처분했다. 그러한 장기 추세는 적극적인 투자 회사들이 거래를 수행하는 주요 투자 은행에 더 저렴한 거래 비용을 요구하는 것을 포함하여 비용을 절감할 방법을 찾도록 강요하고 있다.
ETF호황도 합병에 박차를 가하고 있다. 지난 주, 프랭클린 템플턴의 부모인 프랭클린 리소시즈는 라이벌인 레그 메이슨을 인수하기 위해 45억달러의 계약을 체결했습니다.

 

이와 동시에 온라인 중개업은 로빈후드의 부상과 자유 무역에 의해 주도권을 잡았다. 증권 중개업자들은 거래 수수료를 0으로 낮추었고, 찰스 슈워브와 TDAmeritrade가 힘을 합치고 있다. 이런 자유 무역 현상은 투자 은행들에게 거래 비용을 줄이라는 추가적인 압력을 가하고 있다.
"나는 네가 어떻게 그것에 대항하여 경쟁하는지 모르겠다."라고 Winer가 말했다.
이러한 모든 골치 아픈 문제들은 마커스라는 거대 소비 은행을 세우기로 한 골드만 삭스의 결정과 모건 스탠리의 E-트레이드 인수를 설명하는 데 도움이 된다. E-Trade거래가 완료되면 MorganStanley는 부와 투자 관리 부문에서 세전 이익의 57%를 창출할 것입니다. 이는 10년 전의 26%에서 증가한 수치입니다.
월 스트리트의 기업들은 보다 안정적인 메인 스트리트 사업을 위해 변동이 심한 시장 사업에서 벗어나 다각화하고 있다.
"모든 게임이 바뀌었습니다."라고 Winer는 말했다.

 

https://edition.cnn.com/2020/02/25/business/investment-bank-revenue-2008/index.html

Ouch. Investment banking revenue hasn't been this weak since 2008