모든 사람들은 경제가 '과열되고 있다'고 걱정한다. 하지만 그것이 실제로 무엇을 의미하는가?

 

 

경제가 회복의 길을 걷고 있지만 아직 회복되려면 멀었다. 하지만 투자자들과 경제학자들은 이미 그것이 너무 빠르게 성장하고 있는 것을 우려하고 있다. 전문가들이 '과열' 경제에 대해 이야기할 때 실제로 의미하는 바는 이렇다.

불과 1년 전만 해도 미국 경제는 기업이 문을 닫고 대유행으로 나라가 위축되면서 사상 최악의 경기침체에 직면했다. 경제활동은 지난 봄에 중단되었다가 여름에 반등했다.
이 반등은 진행 중이지만 우리는 아직 정상으로 돌아가지 않았다. 예를 들어 경제 규모는 3월 말 19조1000억 달러로 대유행이 닥치기 전인 2019년 말보다 약 1660억 달러 줄었다. 미국은 또한 2020년 2월에 비해 여전히 800만 개 이상의 일자리가 감소하고 있다.
다 좋은 소식이다. 그렇다면 왜 일부 전문가들은 걱정할까?
한마디로 인플레이션이다.

 

대유행적 물가 불안
대유행으로 상품과 서비스의 가격이 폭락했다. 사람들은 폐쇄가 시작되자마자 여행과 외식을 포함한 많은 것들에 돈을 쓰는 것을 중단했다.
그 범주들의 가격은 급락한 반면 다른 상품들의 가격은 급등했다.
식료품점은 스테이플이 다 팔렸고 정부 소비자물가지수의 '집밥 먹거리' 카테고리가 급등했다. 몇 달 후, 사람들이 이동성을 갈망하지만 항공 여행을 하지 않자 중고차 가격이 급등했다.
현재, 수백만 명의 미국인들이 미국 전역에서 Covid-19 백신과 공공 생활 이력서를 받았기 때문에, 이러한 가격 변동들 중 많은 것들이 정상화되고 있다. 한편, 실업급여 확대와 적격자를 위한 직접적인 경기부양 점검은 미국인들의 지갑을 강화시키고 있다.
실수하지 마, 아직 경제적인 어려움이 있지만, 사람들은 다시 더 많은 돈을 쓰고 있어. 그리고 이것은 물가가 오르고 있다는 것을 의미한다.
생산자들은 높은 원자재 가격과 최종 소비자에게 전가될지도 모르는 운송비 때문에 어려움을 겪고 있다. 미국 유가가 배럴당 60달러가 넘는 상승하는 에너지 가격 또한 인플레이션을 계속 상승시키는 경향이 있다. (지난 4월 유가가 영하로 주저앉았다.)
그리고 데이터는 이러한 증가를 반영한다. 3월로 접어든 한 해 동안 상무부의 소비지출물가지수는 2.3% 상승해 2018년 중반 이후 가장 빠른 속도로 상승했다. 식품과 에너지를 제외한 가격은 같은 기간 1.8% 올랐다.

 

 

왜 인플레이션을 걱정하는가?
인플레이션은 거의 10년 동안 완강히 낮았다. 유행병은 이 경향을 더욱 악화시켰다.
투자자들과 경제학자들은 이제 물가가 너무 빠르게 치솟아 회복세를 늦출 수 있다고 우려하고 있다. 물가 급등은 미국 경제의 가장 큰 원동력인 소비 지출을 억제할 수 있다.
물가를 안정적으로 유지하는 것은 연방준비제도의 주요 업무 중 하나이며, 다른 하나는 최대 고용이다. 일부 전문가들은 연준이 예상보다 빨리 금융완화 정책을 변경함으로써 인플레이션 급등에 대응할 것이라고 우려한다. 예를 들어, 주식 시장은 기업들이 싼 가격에 돈을 빌릴 수 있다는 것을 의미하기 때문에 현재의 저금리 환경으로부터 큰 이익을 얻는다.
제임스 나이틀리 ING 수석 국제 이코노미스트는 "따라서 미국 가계부문의 소득과 지출, 인플레이션이 증가하면 연준은 현재보다 훨씬 빨리 통화정책 기조를 바꿀 수 있다"고 말했다.
중앙은행의 금리는 2020년 3월 이후 거의 제로에 머물고 있으며, 시장을 안정적으로 유지하기 위해 매달 수십억 개의 증권을 사들이고 있다. 그것에 대한 어떤 변화도 금융 시장에 충격을 줄 수 있다.
그러나 지금까지 제롬 파월 연준 의장은 걷잡을 수 없는 인플레이션에 대한 우려를 일축했다. 그는 경제가 완전히 회복됨에 따라 여름 동안 물가가 상승할 것으로 예상하지만 그 이후로는 정상화될 것이라고 말했다. 연준은 중기적으로 2%를 약간 넘는 인플레이션을 목표로 하고 있다.
금요일의 물가지수들은 우리가 그것을 위해 올바른 궤도에 오르게 했다.